憑借“消費(fèi)端+醫(yī)療端”雙向發(fā)力，以及“內(nèi)研外拓”等舉措的推動(dòng)下，華潤(rùn)三九進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)雙增、創(chuàng)新轉(zhuǎn)型、強(qiáng)化品牌力等戰(zhàn)略性目標(biāo)的跨越。自2008年起，公司已成功發(fā)起至少15起外延式并購(gòu)，涉及昆藥集團(tuán)、澳諾制藥、廣東順?lè)逅帢I(yè)等知名藥企，愈發(fā)夯實(shí)了中藥、兒科、心血管、骨科、慢病等領(lǐng)域的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，未來(lái)前景可期。

“消費(fèi)+醫(yī)療”雙向驅(qū)動(dòng)，促進(jìn)業(yè)績(jī)雙增、賦能創(chuàng)新研發(fā)

日前，華潤(rùn)三九披露2023年半年度業(yè)績(jī)報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入131.46億元，同比增長(zhǎng)56.48%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)18.77億元，同比增長(zhǎng)30.99%。

分產(chǎn)品業(yè)績(jī)看，2023年1-6月，自我診療（CHC）業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)入68.19億元，同比增長(zhǎng)23.19%，處方藥（RX）業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收27.80億元，同比增長(zhǎng)11.31%。

CHC業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。得益于公司基于不同目標(biāo)消費(fèi)者的健康需求洞察，線(xiàn)下市場(chǎng)重點(diǎn)布局感冒、胃腸、皮膚、肝膽、兒科等熱門(mén)零售品類(lèi)，以及999今維多、桃白白、9YOUNG等大健康品牌，線(xiàn)上市場(chǎng)依托零售藥房、電商等渠道拓寬營(yíng)銷(xiāo)場(chǎng)景，更好地觸達(dá)和服務(wù)消費(fèi)者。

RX業(yè)務(wù)不斷優(yōu)化。目前公司已有參附注射液、示蹤用鹽酸米托蒽醌注射液、華蟾素注射液等多個(gè)處方藥品種獲批，覆蓋心腦血管、抗腫瘤、消化系統(tǒng)等治療領(lǐng)域。隨著集采影響減弱、醫(yī)院處方量恢復(fù)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整，RX業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。其中，中藥配方顆粒國(guó)標(biāo)品種逐漸落地，顆粒業(yè)務(wù)趨于穩(wěn)定；資源端方面，公司持續(xù)擴(kuò)大中藥材規(guī)范化基地建設(shè)，產(chǎn)業(yè)鏈布局日趨完善。

近年來(lái)華潤(rùn)三九研發(fā)投入趨勢(shì)（單位：億元）

來(lái)源：公司年報(bào)

創(chuàng)新研發(fā)投入持續(xù)強(qiáng)化。公司2023上半年研發(fā)投入3.65億元，同比增長(zhǎng)55.98%；QBH-196片、ONC201膠囊、KYAZ01-2011-020、KYAH01-2016-079等1類(lèi)新藥臨床試驗(yàn)穩(wěn)步推進(jìn)；在研經(jīng)典名方30余首，15個(gè)中藥配方顆粒處于國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)公示階段；圍繞感冒靈、血塞通軟膠囊、天和骨通貼膏等多個(gè)產(chǎn)品，加強(qiáng)藥材資源、工藝優(yōu)化、循證研究等工作，進(jìn)一步提升產(chǎn)品品質(zhì)及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

昆藥并入煥發(fā)新活力！推動(dòng)中藥、慢病板塊穩(wěn)增長(zhǎng)

今年1月，昆藥集團(tuán)完成董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)改組工作，昆藥集團(tuán)控股股東變更為華潤(rùn)三九。

經(jīng)過(guò)半年時(shí)間的磨合，兩者共同確定了昆藥集團(tuán)將聚焦于“打造銀發(fā)經(jīng)濟(jì)健康第一股、成為慢病管理領(lǐng)導(dǎo)者、精品國(guó)藥領(lǐng)先者”的新戰(zhàn)略目標(biāo)，梳理出未來(lái)兩大核心業(yè)務(wù)：一是圍繞三七為主的慢病管理業(yè)務(wù)，二是“昆中藥1381”傳統(tǒng)國(guó)藥業(yè)務(wù)。

目前，昆藥集團(tuán)整合在持續(xù)推進(jìn)中：①三七業(yè)務(wù)方面，昆藥集團(tuán)在短期內(nèi)將圍繞現(xiàn)有的治療領(lǐng)域深度開(kāi)發(fā)市場(chǎng)，中期持續(xù)擴(kuò)充適應(yīng)癥并開(kāi)發(fā)健康類(lèi)產(chǎn)品，長(zhǎng)期把控好上游資源品質(zhì)，血塞通業(yè)務(wù)上與華潤(rùn)三九已開(kāi)展協(xié)同合作，協(xié)同制定市場(chǎng)策略和業(yè)務(wù)目標(biāo)，目前進(jìn)展順利；②渠道方面，昆藥集團(tuán)部分業(yè)務(wù)逐步導(dǎo)入三九商道體系，并結(jié)合其業(yè)務(wù)模式和渠道管理體系逐步優(yōu)化調(diào)整；③產(chǎn)品合作和品牌打造方面，昆藥集團(tuán)已初步完成“昆中藥1381”品牌定位和品牌傳播策略，未來(lái)媒介資源也會(huì)持續(xù)開(kāi)放和共享；④核心產(chǎn)品方面，昆藥集團(tuán)重點(diǎn)打造以參苓健脾胃顆粒、舒肝顆粒、香砂平胃顆粒等明星大單品，持續(xù)培育清肺化痰丸、止咳丸、金花消痤丸等具備高增長(zhǎng)潛力的產(chǎn)品，積極挖掘更多底蘊(yùn)悠久的古代經(jīng)典名方等。

自昆藥集團(tuán)并表以來(lái)，華潤(rùn)三九的中藥及慢病板塊再度迸發(fā)新活力。據(jù)其2023半年報(bào)顯示，昆藥集團(tuán)的血塞通軟膠囊實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)18%，注射用血塞通（凍干）也實(shí)現(xiàn)10%的同比增長(zhǎng)……與此同時(shí)，公司積極圍繞包括血塞通在內(nèi)的系列心腦血管、骨風(fēng)關(guān)等產(chǎn)品，“院內(nèi)+院外”、“處方+零售”雙輪驅(qū)動(dòng)，持續(xù)構(gòu)建患者、醫(yī)院和藥店三端生態(tài)化、專(zhuān)業(yè)化、互補(bǔ)性協(xié)同的慢病管理平臺(tái)。

十五年超15起！外延式并購(gòu)“狂人”的宏偉藍(lán)圖

外延式并購(gòu)是華潤(rùn)三九業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的重要路徑和補(bǔ)充。公司以?xún)?nèi)涵式增長(zhǎng)為主，外延式為新增貢獻(xiàn)，以幫助公司鞏固行業(yè)地位以及進(jìn)入新的領(lǐng)域。

自2008年三九醫(yī)藥加入華潤(rùn)集團(tuán)，并正式更名為華潤(rùn)三九以來(lái)，公司已成功發(fā)起至少15起并購(gòu)事件。毫不夸張地說(shuō)，外延式并購(gòu)就是華潤(rùn)三九在醫(yī)藥界擴(kuò)張的底色。

2008年，華潤(rùn)三九率先完成了對(duì)寧波藥材、北京三九萬(wàn)東藥業(yè)和雅安三九藥業(yè)的收購(gòu)，并對(duì)研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售等環(huán)節(jié)都進(jìn)行了調(diào)整；2009-2011年，公司又從關(guān)聯(lián)方企業(yè)集團(tuán)先后收購(gòu)了三九黃石制藥廠、北京醫(yī)藥集團(tuán)旗下的四家全資子公司100%股權(quán)，進(jìn)一步獲得心血管、止咳、腸胃等優(yōu)質(zhì)品牌產(chǎn)品；2012-2013年，公司再完成了對(duì)廣東順?lè)逅帢I(yè)和對(duì)桂林天和藥業(yè)的收購(gòu)，這在一定程度上豐富了其皮膚類(lèi)和骨科類(lèi)產(chǎn)品。接連的并購(gòu)下，2013年華潤(rùn)三九營(yíng)收已達(dá)到78億元，凈利潤(rùn)超過(guò)14億元。

隨后2015-2016年．華潤(rùn)三九又分別收購(gòu)了浙江眾益藥業(yè)和昆明圣火藥業(yè)。其中，對(duì)昆明圣火藥業(yè)的并購(gòu)使其擁有了以三七為主要成分的產(chǎn)業(yè)鏈。該產(chǎn)業(yè)鏈涵蓋中藥化妝品及健康食品的三大系列產(chǎn)品線(xiàn)。

直至2020年，華潤(rùn)三九迎來(lái)兩筆重要的并購(gòu)，分別是公司完成了對(duì)澳諾制藥100%股權(quán)收購(gòu)，一舉拿下兒童補(bǔ)鈣大品種——999澳諾鋅鈣特®，完善了CHC業(yè)務(wù)上兒童健康領(lǐng)域的產(chǎn)品布局；以及以1.9億元收購(gòu)華潤(rùn)堂醫(yī)藥100%股權(quán)，加速開(kāi)拓其國(guó)藥業(yè)務(wù)平臺(tái)。

2022-2023年，華潤(rùn)三九正式完成了對(duì)昆藥集團(tuán)的并購(gòu)，進(jìn)一步圍繞三七資源發(fā)展產(chǎn)業(yè)體系，助力公司補(bǔ)充傳統(tǒng)精品國(guó)藥品牌“昆中藥1381”等，在業(yè)務(wù)領(lǐng)域形成協(xié)同效應(yīng)，促進(jìn)雙方共同發(fā)展。

不難窺見(jiàn)，每筆交易的背后都蘊(yùn)藏著華潤(rùn)三九在醫(yī)藥界拓展的“野心”。時(shí)至今日，華潤(rùn)三九業(yè)務(wù)范圍觸及皮膚、骨科、心血管、兒科、婦科等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。與此同時(shí)，伴隨外延式并購(gòu)的順利推進(jìn)，華潤(rùn)三九的商譽(yù)得到不斷提升，千億市值的戰(zhàn)略目標(biāo)或?qū)⒅溉湛纱?/p>